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本轮中美利差收窄，对跨境资金流动的影响预计将较为温和。由于资本的逐利性，中美利差收窄都会形成一定程度的资本外流压力。但是，近期环境与2015年已有较大不同。一是当前不存在“股灾”爆发的风险，2017年经济的大体稳定支撑了股市的慢牛行情，今年年初出现的股市短期下跌主要受到海外因素的影响，不具有可持续性，总体来看股市表现比较稳健。二是经过2015至2016的外流，“热钱”流出压力已较大程度释放，加上2017年我国监管部门通过宏观审慎的管理政策，对跨境资本流动进行逆周期调节，使得跨境资本流动和外汇供求基本平衡。三是近期人民币汇率处于较高水平，不再是单边的贬值预期。去年12月以来，伴随美元指数持续走弱，人民币对美元汇率大幅升值，4月2日人民币兑美元中间价更是调升117个基点至6.2764，创2015年8月11日“汇改”以来新高。人民币汇率不断升高主要与美国实行的弱美元政策有关，弱美元有利于扩大美国减小贸易赤字，符合贸易战形势下美国的政治利益诉求。故受政策面和市场预期的影响，短期内人民币并不存在较大的贬值压力，相应地也不会引发大量资本外流。综合来看，预计本轮中美利差收窄对跨境资金流动的影响较为温和，

正文2018年上半年债市运行回顾经济基本面韧性仍存，CPI增速由于基数原因上行。2018年经济运行开局平稳，一季度国内生产总值198783亿元，按可比价格计算，同比增长6.8%，与预期6.8%和前值6.8%持平。从产业上看，服务业保持较快增长，第一产业和第二产业也有所增长。通胀方面，由于基数较低的原因，CPI明显反弹，截至3月CPI同比上涨2.1%，除肉类价格偏低外，其他分项对CPI多有支撑；截至3月份，PPI同比上涨3.1%，生产资料中矿价由于去年高基数原因，同比下降幅度较大，原油价格受中东局势和美俄外交形式影响上行压力较大，同比依然保持较高水平，煤炭和钢价整体较为平稳。

报告期内，茂宸集团实现营业收入15.39亿港元，同比下降16.42%，净利润约1.01亿港元，同比下降41.44%。茂宸集团执行董事及运营总监郑达祖表示，集团上半年受市场不明朗因素及波动性，其持有的已上市股权投资公平值亏损净额，以及金融经纪业务的预期信贷亏损拨备因素带动下，导致集团净利有所下滑。

硅谷目前的创业环境正在悄然改变，从去年开始，离开硅谷的人比来此创业者要多。近期，相关调查还显示，约46%的受访者表示，打算在未来几年离开硅谷，而2016年这一比例不过34%。很多公司另辟蹊径，人们甚至将这股潮流定名为“离谷潮”。彼得·提尔或许是硅谷最有名的风险投资家，他也加入到这股潮流中。

第三、行业龙头（江苏压减企业数+全国退城进园）：化工行业新建产能需2年时间，江苏未来2年压减70%的化工企业，将导致未来2年全国化工品供需格局持续趋紧；此外全国范围的退城进园加速进一步加大龙头企业竞争优势，位于优质园区的优质企业价值迎来重估。

据介绍，研究院成立后在肿瘤、感染、糖尿病等重大疾病领域相继启动了近400余项重大药物的研制。2012年以后，公司申报的药品注册项目突飞猛进，2013年和2014年公司申报了大量药品，其中也包括重要品种的原料药。2012年以来公司累计申报了约300个药品注册项目。随着进入临床阶段的项目数量增加，研发投入随之增长，2017年科伦药业研发支出达到8.5亿元，跻身国内研发投入规模的第一梯队企业。目前立项的仿制药项目和创新药项目已经进入国内领先水平行列。